Ngân hàng Trung ương châu Âu đang đối mặt bài toán khó hơn dự kiến khi Morgan Stanley cho rằng chu kỳ nới lỏng có thể phải dừng lại trong suốt năm 2026. Đà tăng của dầu và chi phí năng lượng khiến lạm phát khu vực đồng euro có nguy cơ quay lên trên mục tiêu, buộc thị trường hạ kỳ vọng vào các đợt cắt lãi suất.

Tác động

Nếu kịch bản này kéo dài, chi phí vốn ở châu Âu sẽ còn neo cao, gây sức ép lên tăng trưởng và tâm lý đầu tư toàn cầu. Với Việt Nam, tín hiệu ấy đáng theo dõi vì đồng euro, giá dầu và lộ trình tiền tệ của ECB đều có thể ảnh hưởng đơn hàng xuất khẩu, tỷ giá và dòng vốn vào các tài sản rủi ro trong những quý tới.